Stablecoins and monetary policy transmission | 스테이블코인과 금융통화정책 전파
본 논문은 유로존 스테이블코인 채택의 급속한 확대가 은행중개와 통화정책 전파에 미치는 영향을 분석한다. 스테이블코인 채택이 소매예금에서 디지털자산으로의 자금이동을 유발하여 은행의 자금조달 구조를 악화시키고 신용공급을 제약하며, 동시에 은행 대출채널과 예금채널을 재편하여 통화정책의 예측가능성을 감소시킨다. 외화표시 스테이블코인 광범위 채택 시 외국 통화정책이 유로존으로 직접 전파되어 금융주권 침해 위험이 심화된다.
[Deep Dive] 스테이블코인, 통화정책 전파 경로 훼손
유로존 스테이블코인 확산이 은행중개를 약화시키고 통화정책 전파 메커니즘을 교란하는 구조적 위험을 드러냈다. 외화표시 스테이블코인 광범위 채택 시 외국 통화정책이 직접 유입돼 금융주권까지 위협할 수 있다.
규제/변화 핵심: 스테이블코인이 소매예금을 디지털자산으로 대체하면서 은행의 자금조달 악화, 신용공급 제약으로 이어진다. USD 표시 스테이블코인 확대 시 ECB 통화정책 유효성이 저해되고 미 통화정책 충격이 직접 전파된다.
시장/기업 영향: 은행들이 도매자금 의존도를 높이면서 대출채널 강화와 예금채널 약화가 동시 진행된다. 한국의 경우 은행 LCR·NSFR 악화 및 기업 신용공급 위축 가능성이 현실화할 수 있다.
향후 전망: 금융당국은 스테이블코인 발행인의 준비자산 공시기준 강화, USD 표시 스테이블코인 유통규모·통화구성·거래한도 보고의무 신설, CBDC 설계 시 보유한도 명시 등 규제 공백을 체계적으로 메워야 한다.
정책 연구·배경 자료
현재 문서 2025-01-26
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규정 초안·법안 단계
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| Date | 2025-01-26 |
|---|---|
| Jurisdiction | 🇪🇺 EU |
| Regulator | ECB_WP |
| 문서 공신력 | Tier 3 · 공식 도메인 간접 (수집 경로 기준) |
| 문서 유형 | working paper |
| 법적 상태 | 리서치 |
| Original source | 공식 원문 열기 ↗ |
| Tracker ID | 98b7b018-10b1-4419-a68d-84606d57a696 |