The Key Neutrality of Baselayer Markets: A Response to Questions Posed in SEC Commissioner Hester Peirce's 'There Must Be Some Way Out of Here'
Paradigm이 SEC 암호자산 태스크포스의 MEV(Maximal Extractable Value) 규제 의문에 대응한 법적 분석 문서. 이더리움 기반 MEV 메커니즘이 증권규제상 사기나 내부자거래에 해당하지 않으며, 기술 혁신으로 자체 해결 가능함을 주장. 규제기관에 기술중립적·유연한 접근 필요성을 제시.
제목: [Deep Dive] MEV 규제, 기술혁신 vs 증권법
Paradigm이 SEC 암호자산 태스크포스의 MEV(Maximal Extractable Value) 규제 의문에 대응해 법적 분석을 제시했다. 블록체인 기반 MEV 추출이 증권규제상 사기나 내부자거래에 해당하지 않으며, 기술 자율규제로 해결 가능하다고 주장했다.
규제/변화 핵심: MEV는 분산형 블록체인의 자연스러운 경제현상으로, 전통금융의 선입선출 규칙과 달리 블록체인은 기술적으로 첫번째 시간 우선순위 불가능하므로 사기나 내부자거래 요건을 충족하지 않음. SEC 등록 브로커딜러는 토큰화 증권 거래 시 최적실행의무를 고려해 MEV 위험 평가 필요.
시장/기업 영향: Flashbots Protect, BuilderNet 등 MEV 완화 기술이 시장 주도로 개발 중으로, 자율 규제가 가능한 상황. 선제적 규제 개입 시 암호자산 거래소와 DeFi 플랫폼의 기술혁신 투자를 위축시킬 우려.
향후 전망: 국내 가상자산이용자보호법 제정 시 MEV 규제를 명시할 경우 기술혁신 저해 가능성 존재. 금감원 DeFi 거래소 등록 기준 마련 단계에서 기술중립적·원칙 기반 접근으로 자율 기술 선택을 인정하는 방향 권장.
정책 연구·배경 자료
현재 문서 2025-04-01
의견수렴 진행
규정 초안·법안 단계
확정됐으나 아직 미시행
현재 법적 효력 발생
후속 규정으로 대체·폐지
비구속 해석·감독 기대
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| Date | 2025-04-01 |
|---|---|
| Jurisdiction | 기업 |
| Regulator | PARADIGM |
| 문서 공신력 | Tier 4 · 산업·학술·간접 (수집 경로 기준) |
| 문서 유형 | 백서 |
| 법적 상태 | 리서치 |
| Original source | 공식 원문 열기 ↗ |
| Tracker ID | 765966b0-bf13-4159-a517-a78175437eb7 |