24X National Exchange LLC 토큰화 증권 거래 파일럿 프로그램 규칙 변경 공고

1. 24X National Exchange LLC는 DTC 파일럿 프로그램 기간 중 토큰화 증권 거래를 허용하도록 규칙을 개정했다.

1-1. 24X는 2026년 6월 11일 SEC에 규칙 변경안(SR-24X-2026-20)을 제출했으며, 즉시 효력이 발생했다.

1-2. 개정 대상은 24X Rules 11.2(거래 적격 증권), 11.3(접근), 11.8(주문 우선순위), 11.10(외부 거래소 주문 라우팅) 4개 조항이다.

2. DTC 파일럿 프로그램은 2025년 12월 11일 SEC 직원 No-Action Letter에 근거하며, 출범 후 3년간 운영된다.

2-1. No-Action Letter는 DTC가 토큰화 관련 서비스를 제공할 수 있도록 허용하는 법적 근거를 제공한다.

2-2. DTC는 파일럿 종료 후 서비스를 종료(sunset)하며, 24X는 이후 대응 방안을 별도로 검토한다.

“DTC states that it will provide tokenization services on a pilot basis, as described above, for a period of three years after launch, after which time DTC will sunset the service.”Section II.A.1 · 원문 확인됨 ✓

“On December 11, 2025, the No-Action Letter was issued, which enables DTC to begin providing services that support the Exchange's proposal as soon as this development is complete.”Section II.A.1 · 원문 확인됨 ✓

3. 토큰화 적격 증권은 Russell 1000 지수 편입 종목과 주요 지수 추종 ETF로 한정된다.

3-1. Russell 1000 지수 편입 종목은 파일럿 출범 시점 기준이며, 이후 편입 종목도 포함되고 제외 종목은 계속 적격 상태를 유지한다.

3-2. 토큰화 증권과 전통 증권은 동일 CUSIP 번호·거래 심볼을 공유하고, 동일한 권리(배당·의결권·청산 잔여재산 청구권)를 부여해야 한다.

3-3. 위 조건을 충족하지 못하면 거래소는 해당 상품을 파생증권·ADR 등 별도 상품으로 처리한다.

4. 토큰화 증권 거래는 기존 국가 시장 시스템(NMS) 규칙 체계를 그대로 유지하며, 별도 면제 조항을 요구하지 않는다.

4-1. 주문 유형·라우팅 전략·거래 세션·연결 방식·수수료 체계·시장 데이터·CAT 보고·시장 감시·T+1 결제·오류 정정 등 기존 절차가 모두 동일하게 적용된다.

4-2. 이 규칙 변경안은 Nasdaq이 먼저 제안하고 SEC가 승인한 유사 규칙(Nasdaq Equity 4, Rules 4756·4757·4758)을 모델로 작성됐다.

“The Exchange believes that the existing regulatory structure mandated by Congress applies to tokenized securities, regardless of whether such securities have certain unique properties like the ability to be settled on a blockchain, much like it did when the Commission allowed securities to be decimalized and electronified and when exchange traded funds and other novel securities were initially approved.”Section II.A.1 · 원문 확인됨 ✓

“The Exchange believes that no significant exemptions or parallel market structure constructs are needed for tokenized securities to trade alongside other securities, and that the markets can accommodate tokenization while continuing to provide the benefits and protections of the national market system.”Section II.A.1 · 원문 확인됨 ✓

5. DTC 적격 참여자는 주문 입력 시 토큰화 플래그를 선택해 결제 방식(토큰 또는 전통)을 지정한다.

5-1. 거래소 시스템은 주문 입력 시점에 DTC 적격 참여자 여부나 적격 증권 여부를 자동 확인하지 않으며, 확인 책임은 회원사에 있다.

5-2. 적격 조건 미충족 시 DTC는 해당 주문을 전통 방식으로 결제하며, 거래소는 향후 주문 입력 시 자격 확인 기능을 추가할 계획이다.

“a DTC Eligible Participant that wishes for its order in a DTC Eligible Security to clear and settle in tokenized form must notate its preference upon entry of the order in the System by selecting a flag that the Exchange designates for this purpose, in accordance with the Exchange's procedures.”Section II.A.1 (Rule 11.3) · 원문 확인됨 ✓

“It is the sole responsibility of Members to determine for themselves whether they are DTC Eligible Participants, if the securities subject to an order are DTC Eligible Securities, if the blockchains and wallets to which they wish to mint and deposit tokens are compatible with the DTC Pilot Program, or whether the tokenization instruction is otherwise consistent with the terms of that program and the No-Action Letter.”Section II.A.1 (Rule 11.3) · 원문 확인됨 ✓