MEMX LLC 규칙 개정안 부분수정 1호 인가 결정—복수 암호자산 보유 상품연계펀드 옵션 상장기준 및 폐지기준

1. SEC는 MEMX가 복수 암호자산을 보유하는 상품기반신탁(Commodity-Based Trust)의 ETF 옵션을 상장할 수 있도록 규칙 개정을 신속 승인했다.

1-1. MEMX는 2026년 5월 21일 SEC에 Rule 19.3 및 Rule 19.4 개정안을 제출했고, 2026년 7월 21일 신속 승인을 받았다.

1-2. 기존 규칙(Rule 19.3(i)(v))은 단일 암호자산 보유 신탁의 옵션만 허용했으나, 개정안은 복수 암호자산 보유 신탁으로 적용 범위를 확대했다.

“The Commission is publishing this Notice and Order to solicit comment on partial Amendment No. 1, and to approve the proposed rule change, as modified by partial Amendment No. 1 on an accelerated basis.”Section I (Introduction) · 원문 확인됨 ✓

2. 복수 암호자산을 보유하는 상품기반신탁의 옵션 상장을 위해 각 암호자산은 두 가지 정량 기준을 동시에 충족해야 한다.

2-1. 첫째, 각 암호자산의 총 글로벌 공급량 기준 일평균 시가총액이 최근 12개월간 7억 달러 이상이어야 한다.

2-2. 둘째, 각 암호자산은 MEMX가 포괄적 시장감시 공유협정(comprehensive surveillance sharing agreement)을 맺은 시장, 또는 ISG 공동 회원 시장에서 거래되는 파생상품 계약의 기초자산이어야 한다.

3. MEMX는 기존 감시 체계를 복수 암호자산 신탁 옵션에 동일하게 적용해 시장조작을 억제한다.

3-1. MEMX는 ISG 회원으로서 주식·옵션·선물 시장 간 감시 및 조사 정보를 공유한다.

3-2. 기존 감시 절차는 복수 암호자산 신탁 옵션의 상장과 거래에서 발생할 수 있는 조작 행위를 적발·억제하도록 설계됐다.

“The Exchange represents it has an adequate surveillance program in place for options and intends to apply those same program procedures to options on Commodity-Based Trusts that may be listed pursuant to proposed Rule 19.3(i)(v) that it applies to the Exchange's other options products.”Section III · 원문 확인됨 ✓

“The Exchange states that its existing surveillance procedures are designed to deter and detect possible manipulative behavior that might arise from listing and trading the proposed options on Commodity-Based Trusts.”Section III · 원문 확인됨 ✓

4. 개정 Rule 19.4(g)(3)는 보유 암호자산이 상장 유지 기준에 미달하면 신규 거래 개시를 중단하는 명확한 퇴출 기준을 규정한다.

4-1. 거래소는 매월 기준으로 일평균 시가총액 7억 달러 요건 충족 여부를 점검하며, 미달 시 해당 옵션의 신규 시리즈 개시를 중단한다.

4-2. ISG 감시 공유 협정 대상 파생상품 계약 요건을 더 이상 충족하지 못하는 경우에도 동일하게 신규 거래 개시가 중단된다.

“Proposed Exchange Rule 19.4(g)(3) will allow the Exchange to suspend opening transactions in options on Commodity-Based Trust shares if any crypto asset held by the Commodity-Based Trust (A) no longer has an average daily market value of at least $700 million over the last 12 months, as determined by the Exchange on a monthly basis; or (B) no longer underlies a derivatives contract that trades on a market with which the Exchange has a comprehensive surveillance sharing agreement, whether directly or through common membership in ISG.”Section II · 원문 확인됨 ✓

5. 이번 승인으로 투자자는 복수 암호자산 노출을 헤지하거나 확대할 추가 수단을 확보한다.

5-1. SEC는 이 옵션이 투자자에게 상품기반신탁 주식에 대한 노출 획득 및 헤지 수단을 제공한다고 명시했다.

5-2. 새 옵션은 모든 ETF 옵션에 적용되는 기존 상장·유지 기준(만기, 행사가, 최소 증분, 포지션·행사 한도, 증거금, 거래 정지 절차 등)을 동일하게 준수해야 한다.

“Permitting the listing and trading of these options on the Exchange will provide investors with an additional vehicle for gaining and hedging exposure to the underlying Commodity-Based Trust shares.”Section III · 원문 확인됨 ✓