Who to regulate? Identifying actors within DeFi's governance
본 논문은 Aave, MakerDAO, Ampleforth, Uniswap 등 4개 주요 DeFi 프로토콜의 거버넌스 토큰 분포와 투표 행태를 분석한다. 연구 결과 거버넌스 토큰 상위 100개 주소가 전체 공급량의 80% 이상을 차지하며, 프로토콜 자신과 중앙화 거래소가 주요 보유자임을 밝혔다. 정책 입안자들이 DeFi 규제 시 거버넌스 토큰 보유자나 개발자를 규제 진입점으로 설정하기 어려운 이유를 제시한다.
제목: [Deep Dive] DeFi 거버넌스 집중도와 규제 앵커포인트의 모순
ECB는 DeFi 프로토콜의 거버넌스가 실제로는 극도로 집중돼 있으며, 규제 대상 식별이 공개 데이터로는 불가능함을 실증적으로 입증했다.
정책 연구·배경 자료
현재 문서 2026-09-04
의견수렴 진행
규정 초안·법안 단계
확정됐으나 아직 미시행
현재 법적 효력 발생
후속 규정으로 대체·폐지
비구속 해석·감독 기대
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| 2 / 5규제가 얼마나 구속력 있는가 — 5점: 의무·제재를 신설하는 확정 규정 / 3점: 가이드라인·감독 기대사항 / 1점: 참고 리서치 | |
| 1 / 5위반 시 실제 집행 수단이 있는가 — 5점: 벌칙·인가취소 등 집행 수단 명시 / 3점: 감독기관 모니터링 대상 / 1점: 권고·연구 수준 | |
| 3 / 5거래소·발행사 실무에 미치는 영향 — 5점: 시스템·정책 변경 필요 / 3점: 일부 업무 검토 필요 / 1점: 직접 영향 없음 | |
| 3 / 5다른 국가로 확산될 가능성 — 5점: 국제기구 표준·주요국 동시 도입 / 3점: 타국 벤치마크 가능성 / 1점: 일국 한정 |
| Date | 미상 |
|---|---|
| Jurisdiction | 🇪🇺 EU |
| Regulator | European Central Bank (ECB) |
| 공식 식별자 | law_id: ECB WORKING PAPER SERIES NO 3208 |
| 문서 공신력 | Tier 3 · 공식 도메인 간접 (수집 경로 기준) |
| 문서 유형 | 리서치 |
| 법적 상태 | 리서치 |
| Original source | 공식 원문 열기 ↗ |
| Tracker ID | 85486760-43bc-46ae-aaf5-2f329579e648 |